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这样，美联储的货币政策相当于进入了一个死胡同。如此操作的原因，表面上是政治压力与人性驱使，根本上是受边际收益递减规律支配。格林斯潘之后，伯南克与耶伦致力于美联储的公开化、透明化，明确了三大政策目标：即通胀率、就业率和金融稳定。即便如此，美联储的决策机制依然落后于欧洲、澳洲、加拿大央行。因为在这三大目标中，只有通胀率符合货币的本质，就业率和金融稳定都不应该是央行的职能。

港铁在30日的声明中表示，在过去数星期，公众活动或集会结束后，港铁站内及列车内发生多起冲突、欺凌港铁员工、暴力及恶意破坏车站设施等事件。为了保障员工、乘客及铁路设施的安全，港铁必须采取一切可行的措施应对。港铁表示，为了应对将来发生的公众活动，港铁将对活动进行风险评估，并可能对车站和列车运作作出必要调整。如果发生打斗、破坏、暴力等可能引发高风险或紧急情况的行为，来往相关车站的列车服务可能会被实时停止，而车站可能在短时间通知或不作事先通知的情况下被关闭。如有需要，警方可进入车站采取适当的执法行动。

近期，国际能源署（IEA）发布预警称，由于非OPEC产油国产量攀升以及亚洲原油进口市场的需求放缓至少在2019年上半年原油市场都会处于供应过剩，这种局面甚至可能持续更长时间。西部期货投资研究部副总经理周美莉告诉记者，在贸易战背景下，中国、印度等原油进口大国需求放缓是后期打压油价的主要因素，加之非OPEC国家产量攀升，国际原油库存高位，预计2019年上半年原油供给过剩状态都将延续。另一方面，油价持续下挫后，市场将更多关注OPEC减产进程，油价下行空间受限，震荡偏弱是短期走势特点，预计国际原油价格重心或将围绕55美元波动。

三、行情展望及策略中美贸易战制约了美豆出口需求，利好南美出口市场，但全球大豆供需结构不会变化，2018/19年度全球大豆产需预估缺口318万吨，全球大豆库存延续下滑，新年度全球大豆供需格局持续转好，这为大豆价格底部抬升奠定基础。目前美豆持续弱势也充分反映了贸易战和天气良好的利空，随着美豆进入关键开花期，也步入了天气炒作期，以及美豆出口季除中国外的需求会增加，将限制美豆继续下跌空间。国内方面，虽然三季度大豆供应充足，生猪养殖需求较差，令豆粕库存高企，但大豆加征关税落地，南美CNF升贴水还有上涨空间，人民币中长期虽不具备持续贬值基础，但短期压力还是非常明显，进口大豆成本抬升利多豆粕价格，而且加征关税后美豆压榨利润亏损，四季度大豆采购量少，市场普遍担心出现供应缺口，1000万吨大豆折豆粕高达790万吨，通过其他杂粕的替代是远不够的，届时豆粕供应压力将缓解或现缺口。叠加9月份节假日增多效应，猪价有望见底回升，从而带动生猪及母猪开始补栏，四季度饲料需求将回暖，预计豆粕价格底部会不断抬升，但贸易战常态化会令上涨不会一气呵成。菜籽方面，国产菜籽减产，进口菜籽菜粕量增大，国内菜粕供给相对稳定，需求有所增长，但豆菜粕价差偏低令其走势还受替代品豆粕影响，整体菜粕将跟盘豆粕波动。操作上，双粕逢低做多远月，逢高止盈，来回操作。

欧美国家将通胀率设定在2%，相当于控制了货币流向商品市场，但是大规模的货币流向了房地产及金融市场。过去几十年，房价及金融资产价格大规模上涨，这说明货币是不稳定的，大幅度地贬值了。所以，央行不仅要以通胀率为目标，还必须考虑金融资产价格。受张五常“以物品成交价做指数为锚的理想货币制”（《经济解释》，张五常）的启发，我曾建议：

后期，OPEC和非OPEC产油国的减产计划等因素，仍然成为影响国际油价的变量。油价一月下跌25%过去半年多来，地缘政治危机成为国际油价上涨的主要因素。而在此期间，美国总统特朗普在5月签署文件宣布退出伊核协议，并给出了180天的缓冲期，对伊朗的石油禁运在11月4日正式生效。